Sedert deze morgen daalt de rente op Belgisch schuldpapier fors.
Dat heeft als gevolg dat de uitgifte van de staatsbons wat minder duur is dan gisteren (maar wel nog steeds te duur). Op de grafiek ziet u de looptijd (x-as) en het rentepercentage (y-as).
We hebben twee verschillende curves getekend. De bovenste curve is de "actuariële" rente, de internationale standaardmanier om het rendement van een obligatie te bepalen.
Daaronder, en voor ons veel belangrijker, de rente die wij in België netto ontvangen op jaarbasis bij aankoop van Belgische obligaties. Merk op dat ik obligaties en schuld "vrij" door elkaar gebruik ;)
Nu heb ik in de onderste curve met opzet een fout gemaakt, ik hou immers hier géén rekening met het feit dat betaalde coupons ook nog een rendement kunnen behalen tot de eindvervaldag. Op deze manier doe ik een klein beetje aan onderschatting van het rendement.
We zien enkele opmerkelijke dingen op dit grafiekje:
Voor de curve met het actuariële rendement is het niet moeilijk om de drie recente uitgiftes van staatsbons te vinden, de curve daalt daar immers drie maal fors!
Ten tweede blijkt het toch opletten voor ons op de secundaire markt. Door de roerende voorheffing (en ja, we hebben hier 21% gebruikt voor alle bestaande leningen en 15% voor de drie staatsbons), en door het feit dat je bij de aankoop van obligaties rekening moet houden met de "verlopen rente", kan het rendement voor u en mij netto toch wel anders uitpakken dan verwacht.
UPDATE VOOR DE DUIDELIJKHEID: Obligaties zijn momenteel niet de activaklasse waarin ikzelf wil beleggen, niet in Belgische, niet in andere...
Geen opmerkingen:
Een reactie posten